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金秋已到反击时 紧紧把握反弹行情

gupiaopeizi 2018-9-26 16:0522 人围观

简介 :投资策略:大创新作为反击下半场的主攻方向。主要两个维度“科技基建”以计算机(自主可控、云计算等龙头)、通信(5G)、军工(航空航天)、半导体产业链等过去核心关键技术能力建设的短板方向。“技术消费”以消费电子( ...
投资策略:大创新作为反击下半场的主攻方向。主要两个维度“科技基建”以计算机(自主可控、云计算等龙头)、通信(5G)、军工(航空航天)、半导体产业链等过去核心关键技术能力建设的短板方向。“技术消费”以消费电子(新款苹果发布在即)、创新药等居民对更高质量生活需求的方向。

  安信策略:紧紧把握反弹行情 关注新科技、新消费

  短期来看,我们认为未来一段时间反弹行情有望延续,且由于风险偏好、经济预期,资金面预期都有所修复,反弹结构很可能是轮动式普涨。

  中期来看,从未来的宏观经济及企业盈利增速趋势,到全球货币政策,A股市场流动性环境及投资者情绪的规律,我们认为未来一个阶段的行情主要是结构性的。它的主线将是符合中国产业升级方向和政策战略支持、景气能够向上的新经济部门,龙头将是其中的真成长公司,是能够在基本面,例如订单收入利润,得到验证的公司。我们认为重点关注的方向应该在新科技、新消费、新服务领域。

  华泰策略:9月或好于预期正在实现 加大银行板块配置

  国务院和税务总局表态:改革社保征收体制总体上不增加企业负担,国税总局发文:进一步落实简证减税降负等措施,市场减税等改革预期升温引导悲观情绪修复,短期政策暖风有望支撑市场反弹。我们认为四季度的风险点可能来自于经济金融数据不及预期,以及A股新增限售解禁规模较大,股票市场资金面压力增加。行业配置建议加大对银行板块的配置比例。

  方正策略:贸易冲突阶段落地及政策暖风提升风险偏好

  从策略三因素来看,市场目前尚不存在全面做多的机会,限制因素在于经济下半年看不到明显好转的迹象,存在下行压力;流动性长期来看也难以出现明显改善的可能。因此市场的反弹驱动只能依赖于风险偏好的改善,目前贸易冲突阶段性落地且国内政策保增长暖风,如激发消费潜力、扩大有效投资、研发抵扣新规、深改委通过高质量发展意见等,市场风险偏好出现提升。

  海通策略:反弹走在途中 中期磨底大格局不变

  核心结论:重申阶段性反弹已经在途中,性质类似7月那次,均是政策偏暖带动情绪修复,幅度是否更高跟踪后续改革政策。风格上坚持龙头策略,行业上消费、银行优先,今年以来银行-科技-消费轮涨轮跌特征,目前再次轮到消费且近期消费类数据好转。中期磨底大格局不变,右侧大拐点等两信号明朗:一是盈利回落幅度到底多大,二是去杠杆出现拐点带来资金面转折。

  联讯策略:央行MLF超预期投放 经济将在四季度改善

  上周央行实施逆回购3300亿元,净投放600亿元,大致较为平稳。不过,在没有MLF到期的情况下,央行额外投放了1年期MLF2650亿元,整体公开市场操作净投放3250亿元,央行对市场流动性的维稳意图明显,尤其是加大长期资金的投放,更有利于降低实体经济的融资成本。

  从短期来看,央行加大资金投放,可能主要基于以下一些考虑:(1)近期地方政府债券发行规模较大,债券发行缴款会对资金形成一定压力;(2)临近季末和双节,市场将面临流动性季节性紧致,央行提前投放资金,更有利于流动性的平稳。

  广发策略:A股闯关富时指数 阶段性修复有望迎来助力

  维持A股处于底部区域的判断,绝处逢生非一蹴而就,把握当前阶段的股权风险溢价修复,耐心观察最终信用传导的进程。行业配置:(1)历史上在股权风险溢价高位回落初期表现较好的地产、银行,阶段性利空不改中期逻辑;(2)成长中的α:5G;(3)主题关注自主可控、国企改革。

  招商策略:利好接力反弹进行中 外资向优质龙头集中

  9月20日,多部门联合印发《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》,提高研发费用税前加计扣除分别为费用化部分75%(原50%)、资本化部分175%税前摊销(原150%),根据我们的测算,新的税前扣除比例将对TMT、军工、电气设备等科技类和先进制造类企业净利润产生明显的拉动作用。此外,A股入富在望,若纳入后A股占比与目前在MSCI指数中权重相当(即0.8%),则意味着带来增量资金约136亿美元。

  国君策略:金秋已到来反击进行时 关注制造业中TMT

  金秋行情已到来,短期风险扰动相对有限。我们前期指出中美贸易冲突、信用风险、新兴市场与汇率风险是抑制市场的三大主要因素。近期随着政策的发力,经济下行压力有望得到缓解,汇率维持在6.8-7区间相对平稳,2000亿美元加征关税风险靴子落地,三大风险均出现了边际显著缓和,这将为市场风险偏好修复提供窗口期。我们认为金秋行情展开过程中,相关风险因素对于市场的扰动始终存在,市场风险偏好修复或会反复,但相对于前期整体紧张的态势已经明显缓和,市场反弹趋势有望延续展开。

  国金策略:研发加计扣除对5行业影响最大

  财税[2018] 99号文的出台,将更加精准为企业科技创新进行减税,进一步激励企业加大研发投入,对规范运营、且符合“国家政策重点支持的八大高新技术领域(如图2)”的企业盈利有提升作用;另外,这一税收激励政策中长期影响深远,体现了国家政策全力支持科技创新,为中国“工业制造”转向“智能制造”营造了良好的税收减免的环境,对于推动产业迈向中高端、促进经济高质量发展具有重要意义。

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